Öljysuojarahaston johtokunnan, johon kuuluu puheenjohtajan lisäksi enintään seitsemän jäsentä ja heidän henkilökohtaiset varajäsenensä, asettaa valtioneuvosto kolmeksi vuodeksi kerrallaan.

Johtokunnan puheenjohtajan tulee olla öljyvahinkoasioissa puolueettomaksi katsottava. Johtokunnassa tulee olla edustaja sisäasiainministeriöstä, valtiovarainministeriöstä, ympäristöministeriöstä, luonnon- ja ympäristönsuojelujärjestöstä ja öljyalalta sekä kaksi edustajaa Suomen Kuntaliitosta. Öljysuojarahaston johtokunta voi nimetä vesi- ja ympäristöhallituksen esityksestä edustajan pysyväksi asiantuntijaksi öljysuojarahaston johtokuntaan. Johtokunnan varapuheenjohtajana toimii ympäristöministeriön edustaja.